第169章 抄底 (第1/2页)

下午四点。收盘。
　　
　　雷曼兄弟收盘价：$5.82。
　　
　　惨不忍睹。
　　
　　尽管美联储的秘密资金在中午把雷曼从死亡线上拉了回来，但市场依然用脚投了票。一天之内，雷曼的市值又蒸发了将近26%。
　　
　　但更具毁灭性的消息，在收盘后的一小时内，开始在曼哈顿的各个角落疯传。
　　
　　四点十五分，彭博社发表了一篇不署名的独家报道：
　　
　　“据知情人士透露，美联储及纽约联储今日通过其一级交易商信贷工具（PDCF），向雷曼兄弟提供了数额不详的紧急隔夜流动性支持。此举旨在确保清算系统在周四顺利运行。财政部及美联储目前正密切监控局势。”
　　
　　很快，这篇报道在收盘后的两个半小时里，经历了一种奇特的化学反应。
　　
　　最初的几分钟，恐慌占了上风。"雷曼靠美联储活命"这个标题本身就是一记重锤——它等于官方确认了雷曼已经无法在市场上自主融资。
　　
　　但恐慌只持续了大约二十分钟。
　　
　　然后，一种更强大的力量接管了叙事。
　　
　　不是乐观。是经验。
　　
　　华尔街是一个靠记忆运转的生态系统。每一个交易员、每一个基金经理、每一个分析师，都在用过去的模式来解释现在的事件。而过去六个月里，有一个模式被反复验证、反复强化，已经深深刻进了整条街的集体记忆中——
　　
　　政府不会让系统性重要机构倒闭。
　　
　　三月份。贝尔斯登。隔夜回购市场冻结，股价跌到$2。所有人都以为它要破产了。
　　
　　然后美联储在一个周末里变出了二百九十亿美元，摩根大通以$2，后来涨到$10，把它接走了。市场恐慌了一周，然后稳住了。
　　
　　七月份。两房。CDS利差飙升，股价暴跌90%。所有人都以为政府不敢动。
　　
　　然后保尔森在一个周日的下午宣布接管。市场震荡了几天，然后消化了。
　　
　　现在是九月份。雷曼。股价从$65跌到$5。CDS突破700。美联储今天中午刚刚通过PDCF给它打了一笔六十二亿的隔夜资金。
　　
　　如果你是一个在华尔街工作了十年的人，你的大脑会自动把这三个故事排列在一起，然后得出一个几乎不可抗拒的结论：
　　
　　这是同一个剧本的第三幕。
　　
　　政府先是沉默，然后市场恐慌，然后政府在最后一刻出手。贝尔斯登是这样。两房是这样。雷曼也会是这样。
　　
　　PDCF的六十二亿不是临终关怀，它是过桥资金。美联储在给雷曼续命，是为了争取时间，让巴克莱或者美国银行或者别的什么机构在这个周末完成收购。
　　
　　就像三月份给贝尔斯登续命是为了让摩根大通有时间签字一样。
　　
　　这不是盲目的乐观。
　　
　　这是基于N个成功先例的合理外推。
　　
　　而且，如果你仔细想想，美联储为什么要给一个注定要死的公司续命？如果他们真的打算让雷曼破产，为什么要费这个力气？直接让它今天中午停止支付不就完了？
　　
　　

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